Financement des énergies renouvelables : s’adapter à une hausse de la demande

Les centres de données, l’IA et les systèmes de stockage par batterie alimentent la demande de financement à long terme

La croissance fulgurante de la demande en énergie pour les centres de données, mue par l’informatique de l’IA, a entraîné une augmentation des investissements en capital et des besoins en financement. Résultat : on assiste à une véritable révolution dans le financement des énergies renouvelables. En 2025, les dépenses en immobilisations des fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle ont dépassé les 443 milliards de dollars et elles devraient avoisiner les 700 milliards de dollars d’ici la fin de 2026². Aux États-Unis, la demande en électricité pour les centres de données, qui s’élevait à 31 GW en 2025, devrait atteindre 41 GW en 2026 et possiblement 66 GW en 2027³. En 2025, les promoteurs de centres de données de grande envergure représentaient 72 % des approvisionnements en énergie verte conclus par le biais de contrats d’achat d’électricité⁴. Pour les prêteurs et les investisseurs, les contrats d’achat d’électricité d’une durée de 10 à 20 ans conclus avec des fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle d’une qualité supérieure offrent des flux de liquidité comparables à ceux découlant des activités traditionnelles de financement d’infrastructures et sont très attrayants sur le plan des possibilités de crédit.

Les systèmes de stockage par batterie s’imposent quant à eux comme une catégorie d’actifs essentielle dans cette structure de financement. À l’échelle mondiale, la capacité des installations de stockage d’énergie a bondi de 43 % en 2025, et la capacité totale installée atteint 106 GW⁵; en ce qui concerne la capacité des installations américaines, elle a atteint environ 58 GW, soit une hausse de 30 % par rapport à l’année précédente⁶. Contrairement aux énergies éolienne et solaire (abordées plus en détail ci-dessous), les projets liés aux batteries et autres systèmes de stockage demeurent pleinement admissibles aux crédits d’impôt jusqu’en 2033, leur élimination progressive devant débuter en 2034. Cette perspective à long terme, combinée au rôle crucial que joue le stockage d’énergie pour assurer la fiabilité du réseau électrique et l’alimentation des centres de données, entraîne une augmentation des investissements et des besoins en financement relatifs aux systèmes de stockage.

L’élimination progressive des crédits d’impôt entraîne une augmentation à court terme des activités de financement

La loi One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) a accéléré l’élimination progressive des crédits d’impôt fédéraux pour les projets éoliens et solaires. En vertu de l’OBBBA, les installations éoliennes et solaires pour lesquelles des travaux de construction majeurs seront entrepris après le 4 juillet 2026 ne pourront pas bénéficier du crédit d’impôt à l’investissement (CII) pour l’électricité renouvelable, à moins que ces installations ne soient mises en service avant le 31 décembre 2027. Les projets dont la construction commence avant le 4 juillet 2026 continuent de bénéficier de l’exonération, et les promoteurs ont généralement jusqu’à la fin de 2030 pour effectuer leur mise en service. Ces délais réduits ont donné lieu à une vague d’activités de financement, les promoteurs, les prêteurs et les investisseurs en crédits d’impôt s’efforçant de conclure leurs opérations avant la date butoir.

Les hausses de coûts découlant des tarifs douaniers ont exacerbé les besoins en financement. Les droits de douane de 25 % sur l’acier et l’aluminium, les annonces faites lors du « Jour de la libération », ainsi que les droits de douane antidumping et compensateurs sur les importations de panneaux solaires en provenance d’Asie du Sud-Est ont contribué à l’augmentation considérable des coûts d’équipement. L’OBBBA a également relevé le pourcentage minimum de produits devant être fabriqués aux États-Unis pour bénéficier de crédits d’impôt en prime, qui passe de 40 % à 50 % pour 2026, puis à 55 % par la suite⁷. Pour les prêteurs et les investisseurs en crédit d’impôt, cette situation a nécessité un resserrement des contrôles diligents concernant l’approvisionnement en équipement, les dépassements de coûts et les risques liés au calendrier de construction.

Perspectives pour la suite

Bien qu’une certaine incertitude subsiste quant au rythme des opérations une fois la vague actuelle – alimentée par la fin imminente des crédits d’impôt – se sera calmée, la plupart des participants aux marchés restent optimistes quant aux perspectives de financement des énergies renouvelables à moyen et long terme. Les investissements mondiaux dans la transition énergétique ont atteint le chiffre record de 2,3 billions de dollars en 2025, et les énergies renouvelables devraient couvrir environ la moitié de la demande supplémentaire en électricité émanant des centres de données d’ici 2030⁸. Étant donné que l’augmentation de la capacité de stockage devrait dépasser les 90 GW aux États-Unis entre 2025 et 2030⁹ et que les fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle se sont engagés à investir des centaines de milliards de dollars chaque année, on s’attend à ce que les investissements dans les projets d’énergies renouvelables et la demande de financement demeurent solides bien au-delà de la période couverte par les crédits d’impôt.

Même si l’année a été marquée par des volumes records, la demande pour des prêts financés a continué de dépasser l’offre sur le marché secondaire. Pour les prêteurs et les investisseurs présents dans le secteur des énergies renouvelables, les investissements des fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle combinés à la demande au niveau du réseau électrique ont créé un contexte offrant des possibilités durables.

Conclusion

L’approche des échéances relatives aux crédits d’impôt fédéraux accélère le rythme actuel des transactions, tandis que la croissance soutenue de la demande en électricité alimentée par l’IA et les investissements dans les systèmes de stockage par batterie jettent les bases pour des investissements continus à long terme. Compte tenu du délai dont ils disposent, les prêteurs, les investisseurs en crédits d’impôt et les promoteurs de projets mobilisent efficacement des capitaux, tout en se positionnant pour poursuivre leurs investissements dans le secteur en pleine effervescence des énergies renouvelables. Les investisseurs qui sont en mesure de s’adapter aux difficultés découlant des droits de douane, de la réduction des délais de construction et de l’évolution des cadres réglementaires seront les mieux placés pour tirer parti de ce qui s’annonce comme une occasion historique dans le domaine du financement des infrastructures d’énergie renouvelable aux États-Unis.