Open banking, retail innovation and other Budget 2019 highlights for Canada’s financial sector

The ongoing modernization of the regulatory framework for Canada’s financial sector continues in 2019 federal budget (Budget) released this week.

What you need to know

The Budget proposes a number of points pertinent to Canada’s financial sector framework, including to:

• modernize corporate governance by addressing a range of issues—from leveraging technology to reduce regulatory burden to promoting diversity on boards—through a new governance framework for federally regulated financial institutions;
• add reinforcement to the government’s latest consumer protection initiatives. A proposed governance council would support the Financial Consumer Agency of Canada (FCAC) in its new mandate;
• consider the merits of open banking for Canada;
• facilitate innovation in payments through a new framework for the oversight of retail payments; and
• reform Canada’s unclaimed balances regime by expanding scope of unclaimed balances framework applicable to federally regulated banks and trust companies.

Updating federal financial sector statutes

The Budget proposes to modernize the corporate governance framework for federally regulated financial institutions to, among other things, align with changes recently passed by Parliament to the Canada Business Corporations Act (CBCA). Examples of proposed changes by the federal government include:

• amendments to promote a more democratic and transparent election process for board members;
• more options for voting prior to and at annual general meetings of members of federal credit unions;¹
• amendments to allow institutions to use technology in certain of their communications with owners, thus reducing administrative costs and regulatory burden;²
• new requirements for federally regulated financial institutions to disclose policies aimed at promoting greater diversity on boards and in senior management.

The Budget also proposes technical amendments to the federal financial institution statutes to ensure such legislation remains clear and current.

Introducing a Financial Consumer Agency of Canada Governance Council

Building on the new Bank Act consumer protection provisions passed in December, the Budget proposes the Minister of Finance will appoint a governance council to support FCAC. The Council would guide FCAC in its expanded mandate—which was introduced in 2018 as part of the new consumer protection framework—and promote the confidence of Canadians in the financial consumer protection system.

Reviewing the merits of open banking

In the 2018 federal budget, the Government announced that it would undertake a review of the merits of open banking,³ and appointed an Advisory Committee on Open Banking to assess whether it would deliver positive results for Canadians with highest regard for consumer privacy, data security and financial stability.

A public consultation paper was released in January 2019, and roundtable consultations are underway to learn more about how Canadians feel about open banking. After these consultations are complete, the Committee will deliver a report to the Minister of Finance and subject to its findings, the Government will assess best potential ways to move ahead with open banking.

Supporting an innovative and well-functioning Canadian payments system

Echoing the proposal in the 2018 federal budget, the Government intends to introduce legislation to implement a new framework for the oversight of retail payments, so retail payment services providers can continue to innovate their services, while remaining reliable and safe. The Government also proposes to introduce technical amendments to the Canadian Payments Act (as a result of its 2018 review of the Act) to modernize the governance framework of Payments Canada.

Modernizing the unclaimed assets framework

The Budget proposes to introduce amendments to the Bank Act, the Bank of Canada Act, the Trust and Loan Companies Act and the Pension Benefits Standards Act, 1985 to expand the scope of the existing unclaimed balances framework.⁴ This expansion would include foreign denominated bank accounts and unclaimed pension balances from terminated federally regulated pension plans.

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¹ Many provincial credit union statutes permit advanced electronic voting, and such amendments would presumably leverage off these existing regimes.

² In the Department of Finance’s Second Consultation Paper dated August 11, 2017 as part of its review of the federal financial sector framework, it was noted that the Department of Finance was considering the merits of allowing federally regulated financial institutions to choose to adopt the notice-and-access system adopted under the CBCA. Based on this previous statement, the proposal in Budget 2019 may be alluding to a notice-and-access regime for federally regulated financial institutions similar to the CBCA regime in respect of the mailing of financial statements.

³ Open banking is about empowering consumers to share their financial data between their financial institution and other third party providers through secure data sharing platforms, which enables financial service providers to offer more tailored products and services on a more competitive and innovative basis. Open banking may also provide consumers with greater transparency on the products and services offered by financial institutions, allowing them to make more informed decisions.

⁴ When certain accounts, deposits or other instruments held by federally regulated banks or trust companies have been inactive for 10 years and the owner cannot be contacted, it is considered an “unclaimed balance.” Once a year, on December 31, unclaimed balances are transferred to the Bank of Canada, which acts as custodian on behalf of the owners.

Le mois dernier, le Canada a publié sa première Stratégie industrielle de défense (la Stratégie), qui souligne l’engagement du Canada à développer une base industrielle de défense solide et à stimuler la croissance économique. Ces efforts pourraient aussi comprendre le renforcement de l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales, ce qui pourrait constituer des débouchés pour le secteur canadien des sciences de la vie en raison de l’importance accordée aux capacités nationales en ce sens et de la nécessité d’atténuer les risques d’urgences sanitaires.

Développement de contre-mesures médicales au Canada

Comme indiqué dans les bulletins précédents, le quatrième pilier de la Stratégie est axé sur la « sécurisation des chaînes d’approvisionnement pour les intrants et les biens clés » par le renforcement de la production nationale et le stockage de ressources. L’accent est mis tout particulièrement sur les contre-mesures médicales, en précisant que nos « alliés ont établi un lien explicite entre l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales et leur sécurité économique et nationale, en élaborant de nouvelles stratégies et de nouveaux mécanismes pour faire progresser ces travaux ». Les contre-mesures médicales désignent divers produits réglementés pouvant être utilisés pour protéger la population lors d’une situation d’urgence de grande ampleur, comme l’éclosion d’une maladie ou une attaque impliquant des armes chimiques, biologiques ou nucléaires. Il peut s’agir de vaccins, de médicaments thérapeutiques et produits biologiques, de dispositifs de tests diagnostiques, des équipements de protection individuelle ou industrielle, et d’autres dispositifs médicaux. Les contre-mesures médicales sont essentielles à la réduction et à l’atténuation des dommages lors d’une urgence de santé publique.

Exploiter les voies réglementaires mises en place lors de la pandémie de COVID-19

Pendant et après la pandémie de COVID-19, le Canada a mis en place plusieurs nouvelles voies réglementaires comme mécanismes d’accélération des approbations de produits médicaux, ce qui pourrait offrir au gouvernement des options pour déployer des contre-mesures médicales afin de faire face aux risques pour la santé publique. Au début de la pandémie, Santé Canada a émis diverses ordonnances provisoires pour permettre l’importation et la vente de médicaments et de dispositifs médicaux qui n’avaient pas eu l’approbation des voies réglementaires traditionnelles. Or, Santé Canada a plutôt fait confiance aux voies d’approbation réglementaire et de l’exemption de certaines exigences en homologation de produits des pays impliqués dans la transaction. Beaucoup de ces règles provisoires ont depuis été officiellement intégrées à la réglementation en vertu de la Loi sur les aliments et drogues et ont été appliquées bien après la COVID-19. Conformément au Règlement sur les aliments et drogues, Santé Canada tient à jour la Liste des maladies qui menacent la santé publique et utilisera une procédure d’autorisation modifiée pour les médicaments d’urgence de santé publique pouvant traiter les affections figurant sur la liste. De même, le Règlement sur les instruments médicaux a établi une liste d’instruments médicaux répondant à un besoin urgent de santé publique, ce qui permet à Santé Canada d’autoriser la commercialisation de ces instruments de manière accélérée. Ces outils réglementaires sont utilisés automatiquement quand une situation médicale présente un grand risque pour la santé publique au Canada et nécessite une action immédiate pour contrer ce risque.

Le rôle de la Stratégie dans le renforcement du régime réglementaire de la santé au Canada

La stratégie prévoit que le Canada adoptera une approche proactive en matière de planification en amont des crises sanitaires. Le gouvernement entend s’assurer que les produits médicaux sont déjà disponibles au Canada afin qu’ils puissent être distribués rapidement en cas d’urgence. D’autres modifications récentes au Règlement sur les aliments et drogues permettent de prépositionner au Canada tous les médicaments d’urgence en santé publique, ce qui signifie qu’ils peuvent être importés dans des installations d’entreposage canadiennes avant que leur mise sur le marché n’ait été autorisée. La Stratégie s’appuie sur ces fondements, en faisant référence à l’organisme existant Préparation aux crises sanitaires Canada (PCSC), un organisme opérationnel spécial au sein d’Innovation, Sciences et Développement économique Canada (ISDE), et à un nouveau Fonds des sciences de la vie, lesquels « collaborent avec des partenaires internationaux et de soutenir l’élaboration et la production de contre-mesures médicales ». PCSC supervise la Stratégie en matière de biofabrication et de sciences de la vie du Canada, qui vise à développer un secteur national des sciences de la vie fort et compétitif doté de capacités de biofabrication de pointe, en mettant l’accent sur la capacité à se préparer et à faire face aux futures priorités et crises sanitaires. Dans cette optique, il y aura des occasions pour les fabricants de nouer des collaborations de recherche et des accords commerciaux ou d’approvisionnement liés aux contre-mesures médicales financées par des programmes fédéraux.

Étroitement lié aux capacités nationales, le pilier III de la stratégie implique « Investissement ciblé pour renforcer un secteur canadien de la défense novateur », avec la promesse que le gouvernement fédéral « soutiendr[a] la recherche et le développement, protéger[a] la propriété intellectuelle, soutiendr[a] les petites et moyennes entreprises, investir[a] dans les compétences et la formation, et encourager[a] les exportations afin de créer un secteur de la défense agile et concurrentiel à l’échelle mondiale ». La nécessité de favoriser le développement de la propriété intellectuelle (PI) et la conservation des droits du Canada est mentionnée à plusieurs reprises dans la Stratégie. Par exemple, la Stratégie prévoit l’établissement de partenariats officiels avec l’industrie canadienne qui « [assureront] la propriété et le contrôle nationaux de la propriété intellectuelle (PI) et des capacités essentielles. » La Stratégie reconnaît l’immense talent des établissements canadiens et la précieuse recherche qui y est menée actuellement et qui est déjà financée par des subventions de recherche d’organismes tels que le Conseil de recherches en sciences naturelles et en génie et les Instituts de recherche en santé du Canada, et fait aussi référence à l’engagement de 1,6 milliard de dollars pour de nouveaux fonds de recherche dans le budget de 2025. Cette prise de conscience de la nécessité de promouvoir et de soutenir l’innovation au Canada laisse présager des possibilités de financement, notamment dans les domaines où le Canada accuse un retard en matière de production nationale et où des engagements d’investissement et de fabrication au Canada peuvent être pris.

Prochaines étapes

Dans les prochains mois, nous prévoyons que le gouvernement du Canada publiera d’autres directives et des mesures de suivi. L’équipe de défense des conservateurs poursuivra sa couverture de perspectives sur la défense au Canada en publiant une analyse supplémentaire pour donner des précisions sur l’incidence de la Stratégie sur de multiples secteurs.