17 juillet 2026
Lexpert s’est entretenu avec John Emanoilidis, associé et cochef du groupe Fusions et acquisitions, ainsi qu’avec Teresa Reguly, associée et cochef du groupe Propriété intellectuelle et du groupe Médicaments et produits alimentaires, dans le cadre de son édition spéciale consacrée aux sciences de la santé (en anglais seulement). Ensemble, ils ont abordé les tendances qui façonnent le secteur des fusions et acquisitions dans le domaine de la santé, notamment la hausse de la valeur des opérations, la « chute des brevets dans le domaine public » et le rôle croissant de l’IA.
John a souligné que la valeur totale des opérations de fusions et acquisitions dans le secteur de la santé avait considérablement augmenté, passant d’environ 4,5 milliards de dollars en 2023 à plus de 12 milliards de dollars en 2025, une hausse principalement due à des opérations de grande envergure dans les secteurs pharmaceutique et biotechnologique.
« Ce qui a changé, c’est le montant des opérations, a-t-il déclaré.
Les opérations dans les secteurs de la biotechnologie et de l’industrie pharmaceutique occupent la première place en termes de valeur, tandis que les établissements et services de santé représentent le plus grand nombre d’opérations. »
Les opérations de fusions et acquisitions dans ce secteur continuent d’être influencées à la fois par les expirations de brevets à venir et par le risque correspondant de baisse des revenus.
« Les fusions et acquisitions dans le secteur pharmaceutique sont essentiellement motivées par l’innovation et le sentiment d’urgence, a-t-il expliqué.
Les entreprises sont confrontées à une forte baisse potentielle de leurs revenus due à l’expiration des brevets et cherchent à acquérir des actifs générateurs de revenus ou sur le point d’être commercialisés. » [traduction]
Les actifs à forte valeur ajoutée continuent de faire l’objet d’une forte concurrence, en particulier dans les domaines thérapeutiques où le nombre de projets en cours est limité et où leur développement s’étale sur de longues périodes. De plus en plus, les acheteurs réagissent en adoptant des stratégies d’évaluation rigoureuses et en mettant en place des processus d’appel d’offres structurés.
Teresa a ensuite souligné que l’expiration des brevets restait l’un des principaux moteurs des fusions et acquisitions dans le secteur de la santé, même si l’innovation pharmaceutique s’est orientée vers les produits biologiques, les médicaments de précision et d’autres thérapies spécialisées qui nécessitent des investissements plus importants et plus de temps pour être mis au point.
« Ces produits prennent plus de temps à mettre au point, nécessitent davantage d’investissements et sont souvent commercialisés alors que la durée de validité de leur brevet est déjà bien avancée » a-t-elle déclaré.
Le résultat : un marché plus sélectif, où l’offre d’actifs est plus restreinte, mais où ceux qui sont mis sur le marché suscitent souvent un vif intérêt et bénéficient de valorisations élevées.
Dans ce contexte, la diligence en matière de propriété intellectuelle et de réglementation revêt une importance croissante, notamment en ce qui concerne les périodes d’exclusivité et les régimes de protection des données.
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L’IA transforme également la manière dont sont évaluées les opérations. Selon John, les technologies sont rarement évaluées de manière isolée, les acheteurs s’intéressant davantage à l’interaction entre les capacités de l’IA, les ensembles de données exclusifs et les applications commerciales.
« La véritable valeur réside dans la combinaison de l’IA, des données et des applications commerciales, a-t-il déclaré.
Les acheteurs veulent savoir si la technologie peut améliorer les résultats, générer des gains d’efficacité ou créer de nouvelles sources de revenus. »
Il a ajouté que les occasions les plus prometteuses sont généralement celles où l’IA a déjà été intégrée dans des processus cliniques ou opérationnels qui ont fait leurs preuves, plutôt que dans des technologies encore à un stade précoce.
À mesure que l’IA prend de l’ampleur, elle élargit le champ d’application de la vérification diligente de la propriété intellectuelle. Bien que les brevets continuent de jouer un rôle important, les acheteurs s’intéressent de plus en plus aux droits relatifs aux données, aux mécanismes de consentement et aux cadres de gouvernance qui sous-tendent les technologies basées sur l’IA.
« La question essentielle est de savoir si l’entreprise a accès à un ensemble de données exclusif et conforme à la législation, capable de soutenir cette technologie », a déclaré Teresa.
À l’avenir, les fusions et acquisitions dans le domaine de la santé continueront de nécessiter une approche multidisciplinaire. Les équipes chargées des opérations en droit des sociétés doivent travailler en étroite collaboration avec des spécialistes en matière de réglementation, de propriété intellectuelle, de protection des données et de technologie afin d’évaluer correctement les risques et de cerner les problèmes potentiels avant de conclure une opération.
« Ensemble, ils étudient les risques liés à la conformité, les cadres de gouvernance des données, les questions de propriété et les exigences réglementaires », a déclaré John.
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