New regulations complete overhaul of Bank Act consumer provisions

On August 18, more than two years after amendments to the Bank Act consumer provisions introduced in Bill C-86 as the Financial Consumer Protection Framework (the Framework) received Royal Assent, the government published the Financial Consumer Protection Framework Regulations (the Regulations). Together, the Bank Act amendments and the Regulations consolidate and replace existing Bank Act consumer provisions and 13 sets of regulations that apply to banks and authorized foreign banks with a view to enhancing consumer protection.

What you need to know

• The Bank Act amendments and regulations establish a new financial consumer protection framework and will come into force on June 30, 2022.
• The Regulations will apply to banks, but not trust and loan companies. The existing regulations will continue to apply to trust and loan companies.
• There are few substantive policy changes. The more important changes are identified in this bulletin.
• More consumer protections are extended to large businesses, despite provisions to limit this.
• Banks will be required to deal with customer complaints within 56 days of receipt of the complaint.

Previous Torys bulletins reported on the key features of the Framework¹, including the introduction of responsible business conduct obligations and cooling-off periods for certain consumer agreements, as well as onerous complaint management and whistleblowing requirements.

Although many of the obligations that were previously found in existing regulations can now be found in the Bank Act provisions, several details were revealed in the Regulations. This bulletin sets forth, at a high level, some of the more impactful aspects of the Regulations. 

1) Application to businesses

Historically, the Bank Act’s “consumer protection” requirements have only applied to natural persons and not corporate entities such as businesses or non-profits. This will no longer be the case as many of the Framework’s provisions will now apply to businesses customers. These include the “prohibited conduct” provision², the express conduct provision³, and the requirement to list charges or penalties⁴, amongst others, will now apply to businesses.

There have been attempts to limit the Framework’s application to businesses. A legislative amendment was tabled in spring 2021 to ensure that only natural persons and eligible enterprises (small- to medium-sized enterprises) would benefit from the “cooling off” cancellation right in section 627.1 of the Framework, thereby exempting large businesses from the right. 

Concerns had also been raised that the generic term “borrower” could result in the application of the new, more onerous credit card liability provisions to commercial credit cards. Although the regulations do specifically address this concern, the Regulatory Impact Analysis Statement (RIAS) to the Regulations does clarify that the intent was not to change the scope of the term “borrower” to include corporate borrowers, and as such, the new liability provision will continue to apply only to non-commercial credit cards. Although concerns had been raised regarding the application of other provisions to businesses, the regulations nor the RIAS provide any other exemptions or clarifications.

2) Optional products or services

One of the more important, and confusing, changes in the Framework is the new definition of “optional product or service”.  To qualify as an “optional product or service” under the new definition, the product or service must be “provided” by the institution whereas under the existing framework, the optional product or service can be “offered or provided”. Based on comments made by the Department of Finance, we understand this change has been interpreted to mean that a third-party optional insurance product (such as creditor insurance) no longer qualifies as an “optional product or service” as such products are not “provided” by the institution or an affiliated insurer.

The expectation, and hope, has been that the publication of the Regulations would answer many of the questions that this new definition raised. Unfortunately, section 35 of the Regulations—which identifies the information that must be disclosed for optional services—has further muddied the waters, providing that the prescribed information must be disclosed “in relation to optional services, including insurance services, that are offered on an ongoing basis”. This raises the question as to when insurance services are or are not to be considered “optional services”. Further analysis will be required to understand the extent to which this reference impacts the interpretation that the definition of optional services does not include third-party insurance services not provided by the bank. 

3) Telephone agreements

Banks welcomed the introduction of section 627.55(2) of the amended Bank Act, which allows a bank to enter into a product or service agreement over the telephone on the condition that the prescribed information be disclosed orally by telephone and then subsequently be sent in writing. However, the usefulness of this provision has been somewhat dampened by the amount of information that the Regulations require to be disclosed over the telephone. 

Although section 627.55(2)(a)(i) of the Act would have allowed for only a “prescribed portion of the information” to be disclosed, the Regulations have not taken advantage of this drafting and require the disclosure of a significant amount of information, and in the case of certain products such as deposit-type instruments, the disclosure of more information than is required under the existing framework.

Banks will need to closely analyze the required disclosures should they wish to enter into agreements over the telephone.  

4) Principal Protected Notes and Deposit Type Instruments

Section 627.78 of the Bank Act, as amended, combines the previous disclosure requirements for the issuance of principal protected notes (PPNs) and deposit type instruments DTIs currently found under Principal Protected Notes Regulations and the Deposit Type Instruments Regulations (DTI Regulations). 

This approach led to several issues, including the fact that it did not appear that all existing disclosure requirements had been transferred to section 627.78. It had been expected that these omissions would be addressed in the Regulations. Although section 27 of the Regulations does add the disclosure requirement for PPNs that were missing in section 627.78 (when compared to existing requirements), it did not resolve issues with respect to the required disclosures when issuing DTIs. For example, two of the disclosure requirements under the existing DTI Regulations (paragraphs 3(1)(f) and (h)) are no longer required for the issuance of DTIs but are required when DTIs are sold by telephone (section 25 of the Regulations) or when a bank issues a new DTI following the DTI’s maturity (section 29).

The requirements pertaining to PPNs and DTIs and are convoluted and will require special attention from the banks.

5) Other key regulations

• Information boxes: Information boxes are still required and their content is prescribed, but information box presentation requirements currently found in the Cost of Borrowing Regulations (subsection 6(2.4) and the schedules thereto) have been eliminated. The elimination of specified font size and the prescribed form of information boxes should alleviate some of the challenges associated with disclosing in a digital format.   
• Credit card solicitations: The Cost of Borrowing Regulations require the same information to be disclosed by the bank in making credit card solicitations, whether they are done in person, by phone, by mail or by any electronic means. Under the new Framework⁵, credit card solicitations by telephone are subject to additional disclosure requirements to those made in person by mail, or by electronic means.
• Complaints process: Section 14 of the Regulations states that the prescribed period for dealing with a complaint is 56 days after the day on which it is received.

Also noteworthy are the Framework’s provisions that remain inoperative as the Regulations did not prescribe the necessary details. Some of these may serve as “placeholders” for future requirements

• Section 627.16, which imposes requirements (to be prescribed by regulations) if the institution acts in the capacity of a representative, agent or other intermediary for another entity in respect of a product or service provided by that entity.
• Section 627.17(3), which requires an institution to open a retail deposit account for any natural person who requests it in a prescribed manner and who meets prescribed conditions.
• Section 627.62, which requires the disclosure of prescribed information to prescribed amendments.  
• Section 627.89(2), which imposes requirements (to be prescribed by regulations) when an institution is entering into a credit agreement with a person for business purposes.
• Section 627.88, which requires the institution to disclose information (to be prescribed by regulations) with respect to credit agreement by making it available at branches and websites.

The RIAS indicates that “the majority of the regulatory requirements result in no substantive policy change to the financial consumer protection regulations that banks and authorized foreign banks must currently follow.” However, banks should be wary of taking too much comfort from this statement as a small change in a requirement that would not qualify as “substantive policy change” may still have a significant impact on a bank’s operations, and in particular, its information systems.

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¹ See our other related commentary:

• Roadmap for the new financial consumer protection framework, available here.
• Mandatory naming, greater penalties and clarified objectives: the new FCAC provisions, available here.
• Bill C-86 Set to Strengthen Financial Consumer Protection, available here.

² Section 627.04 of the Bank Act.

³ Section 627.08 of the Bank Act.

⁴ Section 627.12 of the Bank Act.

⁵ As a result of the application of section 627.57 of the Act, and sections 59, 61 and 65(1) of the Regulations.

Le mois dernier, le Canada a publié sa première Stratégie industrielle de défense (la Stratégie), qui souligne l’engagement du Canada à développer une base industrielle de défense solide et à stimuler la croissance économique. Ces efforts pourraient aussi comprendre le renforcement de l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales, ce qui pourrait constituer des débouchés pour le secteur canadien des sciences de la vie en raison de l’importance accordée aux capacités nationales en ce sens et de la nécessité d’atténuer les risques d’urgences sanitaires.

Développement de contre-mesures médicales au Canada

Comme indiqué dans les bulletins précédents, le quatrième pilier de la Stratégie est axé sur la « sécurisation des chaînes d’approvisionnement pour les intrants et les biens clés » par le renforcement de la production nationale et le stockage de ressources. L’accent est mis tout particulièrement sur les contre-mesures médicales, en précisant que nos « alliés ont établi un lien explicite entre l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales et leur sécurité économique et nationale, en élaborant de nouvelles stratégies et de nouveaux mécanismes pour faire progresser ces travaux ». Les contre-mesures médicales désignent divers produits réglementés pouvant être utilisés pour protéger la population lors d’une situation d’urgence de grande ampleur, comme l’éclosion d’une maladie ou une attaque impliquant des armes chimiques, biologiques ou nucléaires. Il peut s’agir de vaccins, de médicaments thérapeutiques et produits biologiques, de dispositifs de tests diagnostiques, des équipements de protection individuelle ou industrielle, et d’autres dispositifs médicaux. Les contre-mesures médicales sont essentielles à la réduction et à l’atténuation des dommages lors d’une urgence de santé publique.

Exploiter les voies réglementaires mises en place lors de la pandémie de COVID-19

Pendant et après la pandémie de COVID-19, le Canada a mis en place plusieurs nouvelles voies réglementaires comme mécanismes d’accélération des approbations de produits médicaux, ce qui pourrait offrir au gouvernement des options pour déployer des contre-mesures médicales afin de faire face aux risques pour la santé publique. Au début de la pandémie, Santé Canada a émis diverses ordonnances provisoires pour permettre l’importation et la vente de médicaments et de dispositifs médicaux qui n’avaient pas eu l’approbation des voies réglementaires traditionnelles. Or, Santé Canada a plutôt fait confiance aux voies d’approbation réglementaire et de l’exemption de certaines exigences en homologation de produits des pays impliqués dans la transaction. Beaucoup de ces règles provisoires ont depuis été officiellement intégrées à la réglementation en vertu de la Loi sur les aliments et drogues et ont été appliquées bien après la COVID-19. Conformément au Règlement sur les aliments et drogues, Santé Canada tient à jour la Liste des maladies qui menacent la santé publique et utilisera une procédure d’autorisation modifiée pour les médicaments d’urgence de santé publique pouvant traiter les affections figurant sur la liste. De même, le Règlement sur les instruments médicaux a établi une liste d’instruments médicaux répondant à un besoin urgent de santé publique, ce qui permet à Santé Canada d’autoriser la commercialisation de ces instruments de manière accélérée. Ces outils réglementaires sont utilisés automatiquement quand une situation médicale présente un grand risque pour la santé publique au Canada et nécessite une action immédiate pour contrer ce risque.

Le rôle de la Stratégie dans le renforcement du régime réglementaire de la santé au Canada

La stratégie prévoit que le Canada adoptera une approche proactive en matière de planification en amont des crises sanitaires. Le gouvernement entend s’assurer que les produits médicaux sont déjà disponibles au Canada afin qu’ils puissent être distribués rapidement en cas d’urgence. D’autres modifications récentes au Règlement sur les aliments et drogues permettent de prépositionner au Canada tous les médicaments d’urgence en santé publique, ce qui signifie qu’ils peuvent être importés dans des installations d’entreposage canadiennes avant que leur mise sur le marché n’ait été autorisée. La Stratégie s’appuie sur ces fondements, en faisant référence à l’organisme existant Préparation aux crises sanitaires Canada (PCSC), un organisme opérationnel spécial au sein d’Innovation, Sciences et Développement économique Canada (ISDE), et à un nouveau Fonds des sciences de la vie, lesquels « collaborent avec des partenaires internationaux et de soutenir l’élaboration et la production de contre-mesures médicales ». PCSC supervise la Stratégie en matière de biofabrication et de sciences de la vie du Canada, qui vise à développer un secteur national des sciences de la vie fort et compétitif doté de capacités de biofabrication de pointe, en mettant l’accent sur la capacité à se préparer et à faire face aux futures priorités et crises sanitaires. Dans cette optique, il y aura des occasions pour les fabricants de nouer des collaborations de recherche et des accords commerciaux ou d’approvisionnement liés aux contre-mesures médicales financées par des programmes fédéraux.

Étroitement lié aux capacités nationales, le pilier III de la stratégie implique « Investissement ciblé pour renforcer un secteur canadien de la défense novateur », avec la promesse que le gouvernement fédéral « soutiendr[a] la recherche et le développement, protéger[a] la propriété intellectuelle, soutiendr[a] les petites et moyennes entreprises, investir[a] dans les compétences et la formation, et encourager[a] les exportations afin de créer un secteur de la défense agile et concurrentiel à l’échelle mondiale ». La nécessité de favoriser le développement de la propriété intellectuelle (PI) et la conservation des droits du Canada est mentionnée à plusieurs reprises dans la Stratégie. Par exemple, la Stratégie prévoit l’établissement de partenariats officiels avec l’industrie canadienne qui « [assureront] la propriété et le contrôle nationaux de la propriété intellectuelle (PI) et des capacités essentielles. » La Stratégie reconnaît l’immense talent des établissements canadiens et la précieuse recherche qui y est menée actuellement et qui est déjà financée par des subventions de recherche d’organismes tels que le Conseil de recherches en sciences naturelles et en génie et les Instituts de recherche en santé du Canada, et fait aussi référence à l’engagement de 1,6 milliard de dollars pour de nouveaux fonds de recherche dans le budget de 2025. Cette prise de conscience de la nécessité de promouvoir et de soutenir l’innovation au Canada laisse présager des possibilités de financement, notamment dans les domaines où le Canada accuse un retard en matière de production nationale et où des engagements d’investissement et de fabrication au Canada peuvent être pris.

Prochaines étapes

Dans les prochains mois, nous prévoyons que le gouvernement du Canada publiera d’autres directives et des mesures de suivi. L’équipe de défense des conservateurs poursuivra sa couverture de perspectives sur la défense au Canada en publiant une analyse supplémentaire pour donner des précisions sur l’incidence de la Stratégie sur de multiples secteurs.