Budget 2018's Impact on the Canadian Financial Sector

On February 27, Parliament tabled the federal budget (Budget 2018),¹ which included measures aimed to strengthen stability in the financial sector, support innovation and competition in the financial sector and bolster consumer protection.²

What You Need To Know

Budget 2018 proposes a number of points pertinent to financial institutions, including to:

• introduce legislative amendments to implement targeted proposals from the most recent review of the Financial Sector Framework.³ The most significant change would provide greater flexibility for financial institutions to undertake and leverage broader fintech activities, although the extent of these changes will not be known until the relevant Budget Implementation Act is tabled;
• undertake a review of the merits of open banking;
• introduce legislation that would strengthen the Financial Consumer Agency of Canada's tools and mandate and continue to advance consumers' rights and interests when dealing with their banks;
• introduce legislative amendments to the Canada Deposit Insurance Corporation Act to modernize and enhance the Canadian deposit insurance framework;
• introduce legislative amendments to implement a new framework for the oversight of retail payments following the conclusion of consultations with stakeholders; and
• introduce legislative amendments to implement a resolution framework for Canada's systemically important financial market infrastructures.

Modernizing the Financial Sector Framework

In 2016, the Government announced consultations with stakeholders as part of a financial sector legislative review. Budget 2018 proposes to introduce legislative amendments to implement targeted proposals from that review, which most notably would include greater flexibility for financial institutions to undertake and leverage broader financial technology activities that enable the delivery of financial services in new and innovative ways. This could represent one of the most significant changes to the federal financial institution statutes since 2001, although it is not yet clear how broad the proposed amendments will be. We will provide a further update once the relevant Budget Implementation Act has been tabled. Additional legislative amendments will be proposed to:

• permit life and health insurance companies to make long-term and predictable investments in infrastructure;
• provide prudentially regulated deposit-taking institutions, such as credit unions, flexibility to use generic bank terms, subject to disclosure;
• renew the sunset date in the federal financial institutions statutes;
• modernize financial institutions’ corporate governance; and
• provide for the continued clarity and prudential integrity of federal financial sector legislation, including targeted updates to streamline the federal framework.

Review of Open Banking

Open banking is about empowering consumers to share their financial data between their financial institution and other third party providers through secure data sharing platforms, which enables financial service providers to offer more tailored products and services on a more competitive and innovative basis. Open banking may also provide consumers with greater transparency on the products and services offered by financial institutions, allowing them to make more informed decisions. Recognizing these potential benefits, and the fact that a number of international jurisdictions are implementing open banking platforms, the Government is proposing to undertake a review of the merits of open banking to assess whether it would deliver positive results for Canadians with highest regard for consumer privacy, data security and financial stability.

Enhancing Consumer Protection in Banking

The Government has undertaken a comprehensive review of the consumer protection framework over the last year. Budget 2018 proposes to introduce legislation that would strengthen the Financial Consumer Agency of Canada's tools and mandate and continue to advance consumers' rights and interests when dealing with their banks. New legislation will be developed through targeted consultations with stakeholders, including provinces and territories.

Modernizing the Deposit Insurance Framework

As a follow up to public consultations which were held in 2016, Budget 2018 proposes to introduce legislative amendments to the Canada Deposit Insurance Corporation Act to modernize and enhance the Canadian deposit insurance framework. The changes would expand the scope of deposit insurance coverage to reflect products currently offered, address the complexity of trust deposits and improve understanding of insurance coverage.

Supporting an Innovative Retail Payments System

The Government intends to introduce legislative amendments to implement a new framework for the oversight of retail payments following the conclusion of consultations with stakeholders. The framework would strengthen the reliability of the payment system for consumers when they purchase goods and services or transfer money, and foster innovation in the payments sector. The Government also proposes to launch a review of the Canadian Payments Act in the coming months (through consultations with stakeholders, including provinces and territories) to ensure that Payments Canada continues to fulfill its public policy objectives of ensuring the efficiency, safety and soundness of its systems.

Financial Market Infrastructure Resolution

Financial Market Infrastructures (FMIs) facilitate the clearing, settling or recording of payments, securities, derivatives and other financial transactions among participating institutions and financial brokers. Under the Payment Clearing and Settlement Act, FMIs that are considered to have the potential to pose systemic or payments system risk can be designated as systemically important. Budget 2018 proposes to introduce legislative amendments to implement a resolution framework for Canada's systemically important FMIs, the objectives of which would be to maintain the critical services of the FMI and reduce potential public exposure to loss.

Maintaining a Robust Currency Regime

The Government proposes to introduce legislative amendments to facilitate the maintenance of high-quality bank notes in the money supply and to provide greater clarity on the bank notes that can be used as legal tender.

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¹ See https://www.budget.gc.ca/2018/docs/plan/budget-2018-en.pdf.

² Co-author Eli Monas returned to the firm on March 5, 2018 after a 6-month secondment to the Legislation and Approvals Division at the Office of the Superintendent of Financial Institutions.

³ See https://www.fin.gc.ca/activty/consult/pssge-psefc-eng.pdf.

Le mois dernier, le Canada a publié sa première Stratégie industrielle de défense (la Stratégie), qui souligne l’engagement du Canada à développer une base industrielle de défense solide et à stimuler la croissance économique. Ces efforts pourraient aussi comprendre le renforcement de l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales, ce qui pourrait constituer des débouchés pour le secteur canadien des sciences de la vie en raison de l’importance accordée aux capacités nationales en ce sens et de la nécessité d’atténuer les risques d’urgences sanitaires.

Développement de contre-mesures médicales au Canada

Comme indiqué dans les bulletins précédents, le quatrième pilier de la Stratégie est axé sur la « sécurisation des chaînes d’approvisionnement pour les intrants et les biens clés » par le renforcement de la production nationale et le stockage de ressources. L’accent est mis tout particulièrement sur les contre-mesures médicales, en précisant que nos « alliés ont établi un lien explicite entre l’état de préparation à la biodéfense et aux contre-mesures médicales et leur sécurité économique et nationale, en élaborant de nouvelles stratégies et de nouveaux mécanismes pour faire progresser ces travaux ». Les contre-mesures médicales désignent divers produits réglementés pouvant être utilisés pour protéger la population lors d’une situation d’urgence de grande ampleur, comme l’éclosion d’une maladie ou une attaque impliquant des armes chimiques, biologiques ou nucléaires. Il peut s’agir de vaccins, de médicaments thérapeutiques et produits biologiques, de dispositifs de tests diagnostiques, des équipements de protection individuelle ou industrielle, et d’autres dispositifs médicaux. Les contre-mesures médicales sont essentielles à la réduction et à l’atténuation des dommages lors d’une urgence de santé publique.

Exploiter les voies réglementaires mises en place lors de la pandémie de COVID-19

Pendant et après la pandémie de COVID-19, le Canada a mis en place plusieurs nouvelles voies réglementaires comme mécanismes d’accélération des approbations de produits médicaux, ce qui pourrait offrir au gouvernement des options pour déployer des contre-mesures médicales afin de faire face aux risques pour la santé publique. Au début de la pandémie, Santé Canada a émis diverses ordonnances provisoires pour permettre l’importation et la vente de médicaments et de dispositifs médicaux qui n’avaient pas eu l’approbation des voies réglementaires traditionnelles. Or, Santé Canada a plutôt fait confiance aux voies d’approbation réglementaire et de l’exemption de certaines exigences en homologation de produits des pays impliqués dans la transaction. Beaucoup de ces règles provisoires ont depuis été officiellement intégrées à la réglementation en vertu de la Loi sur les aliments et drogues et ont été appliquées bien après la COVID-19. Conformément au Règlement sur les aliments et drogues, Santé Canada tient à jour la Liste des maladies qui menacent la santé publique et utilisera une procédure d’autorisation modifiée pour les médicaments d’urgence de santé publique pouvant traiter les affections figurant sur la liste. De même, le Règlement sur les instruments médicaux a établi une liste d’instruments médicaux répondant à un besoin urgent de santé publique, ce qui permet à Santé Canada d’autoriser la commercialisation de ces instruments de manière accélérée. Ces outils réglementaires sont utilisés automatiquement quand une situation médicale présente un grand risque pour la santé publique au Canada et nécessite une action immédiate pour contrer ce risque.

Le rôle de la Stratégie dans le renforcement du régime réglementaire de la santé au Canada

La stratégie prévoit que le Canada adoptera une approche proactive en matière de planification en amont des crises sanitaires. Le gouvernement entend s’assurer que les produits médicaux sont déjà disponibles au Canada afin qu’ils puissent être distribués rapidement en cas d’urgence. D’autres modifications récentes au Règlement sur les aliments et drogues permettent de prépositionner au Canada tous les médicaments d’urgence en santé publique, ce qui signifie qu’ils peuvent être importés dans des installations d’entreposage canadiennes avant que leur mise sur le marché n’ait été autorisée. La Stratégie s’appuie sur ces fondements, en faisant référence à l’organisme existant Préparation aux crises sanitaires Canada (PCSC), un organisme opérationnel spécial au sein d’Innovation, Sciences et Développement économique Canada (ISDE), et à un nouveau Fonds des sciences de la vie, lesquels « collaborent avec des partenaires internationaux et de soutenir l’élaboration et la production de contre-mesures médicales ». PCSC supervise la Stratégie en matière de biofabrication et de sciences de la vie du Canada, qui vise à développer un secteur national des sciences de la vie fort et compétitif doté de capacités de biofabrication de pointe, en mettant l’accent sur la capacité à se préparer et à faire face aux futures priorités et crises sanitaires. Dans cette optique, il y aura des occasions pour les fabricants de nouer des collaborations de recherche et des accords commerciaux ou d’approvisionnement liés aux contre-mesures médicales financées par des programmes fédéraux.

Étroitement lié aux capacités nationales, le pilier III de la stratégie implique « Investissement ciblé pour renforcer un secteur canadien de la défense novateur », avec la promesse que le gouvernement fédéral « soutiendr[a] la recherche et le développement, protéger[a] la propriété intellectuelle, soutiendr[a] les petites et moyennes entreprises, investir[a] dans les compétences et la formation, et encourager[a] les exportations afin de créer un secteur de la défense agile et concurrentiel à l’échelle mondiale ». La nécessité de favoriser le développement de la propriété intellectuelle (PI) et la conservation des droits du Canada est mentionnée à plusieurs reprises dans la Stratégie. Par exemple, la Stratégie prévoit l’établissement de partenariats officiels avec l’industrie canadienne qui « [assureront] la propriété et le contrôle nationaux de la propriété intellectuelle (PI) et des capacités essentielles. » La Stratégie reconnaît l’immense talent des établissements canadiens et la précieuse recherche qui y est menée actuellement et qui est déjà financée par des subventions de recherche d’organismes tels que le Conseil de recherches en sciences naturelles et en génie et les Instituts de recherche en santé du Canada, et fait aussi référence à l’engagement de 1,6 milliard de dollars pour de nouveaux fonds de recherche dans le budget de 2025. Cette prise de conscience de la nécessité de promouvoir et de soutenir l’innovation au Canada laisse présager des possibilités de financement, notamment dans les domaines où le Canada accuse un retard en matière de production nationale et où des engagements d’investissement et de fabrication au Canada peuvent être pris.

Prochaines étapes

Dans les prochains mois, nous prévoyons que le gouvernement du Canada publiera d’autres directives et des mesures de suivi. L’équipe de défense des conservateurs poursuivra sa couverture de perspectives sur la défense au Canada en publiant une analyse supplémentaire pour donner des précisions sur l’incidence de la Stratégie sur de multiples secteurs.